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網絡游戲板塊放量大漲 5G推動行業估值上修

評論

  今日早盤,網絡游戲股持續走強表現搶眼,截至午間收盤,板塊指數放量大漲4.32%,一根大陽線幾乎收復過去1個月的跌幅,半日成交超昨日全天成交量。愷英網絡、盛天網絡、鼎龍文化、掌趣科技等19股漲停,其中鼎龍文化連續4漲停,盛天網絡連續3漲停。元力股份、吉比特、凱撒文化等漲幅居前。

  消息面上,谷歌宣布云游戲服務Stadia將于今日正式上線。同時,該服務將在美國和加拿大等14個市場推出。據了解,這項服務可使玩家無需下載游戲,就可以在手機、瀏覽器等多個平臺游玩電腦和主機游戲。另外,此前微軟宣布,xCloud云游戲服務將會在2020年正式推出。

  在去年同期版號審核暫停導致基數較低、以及今年上新游戲表現好于預期雙重驅動之下,網絡游戲板塊三季度業績整體表現較為靚麗。2019年至今國家新聞出版廣電總局共審批29批,一共1266款游戲。其中騰訊、網易和吉比特分別是27款、26款和23款,完美世界和三七互娛分別是8款和4款。

  Wind數據統計顯示,網絡游戲板塊今年前三季度營業收入同比增長16.34%,凈利潤9.89%。其中三季度單季實現營業收入205.4億元,同比增長19.1%,凈利潤41.53億元,同比增長29.55%,增速同比回升了42.31個百分點。

  網絡游戲板塊現金流表現在三季度也出現明顯回暖,表明行業整體業績增長質量良好與后續動力充足。其中三七互娛和完美世界三季度單季經營性現金流凈額分別達到12.8億元、6.5 億元,表現格外突出。

  四季度網絡游戲板塊主要上市公司儲備作品也相對充足。完美世界 11月15日上線自研沙盒新作《我的起源》(騰訊獨代,預約人數超 1600 萬),《新笑傲江湖》11月7日開啟付費刪檔測試并有望12月上線;掌趣科技三季度業績拐點已顯,10月上線《我的英雄學院:入學季》持續位居iOS卡牌游戲暢銷榜Top10表現較佳,年底《真紅之刃》及2020年《街霸》市場預期較高;三七互娛《精靈盛典》進入利潤釋放期,三季度單季度現金流表現突出,仍處于產品強周期階段;吉比特四季度已上線《失落城堡》與《下一把劍》兩款代理新作,預計《M68》系列將于2020年推出。

  上周(11月11日—11月15日)進入iOS暢銷榜TOP50的上市公司相關游戲包括:問道(吉比特)、完美世界(完美世界)、神雕俠侶2(完美世界)、新誅仙(完美世界)、一刀傳世(三七互娛)、權力的游戲(游族網絡)、三國群英傳(星輝娛樂)。新游方面,近期上線的龍珠最強之戰(巨人網絡)排名Top20左右;起源(完美世界)15日正式上線,首日暢銷榜排名Top13。

  網絡游戲上市公司業績整體回暖的形勢下,也存在一定隱憂。11月5日,國家新聞出版署公開《關于防止未成年人沉迷網絡游戲的通知》,除了游戲實名注冊、限制未成年游戲時長兩大要求之外,還明確了未成年人游戲付費上限,要求網絡游戲企業不得為未滿8周歲的用戶提供游戲付費服務;8周歲以上未滿16周歲的未成年人用戶,單次充值金額不得超過50元人民幣,每月充值金額累計不得超過200元人民幣;16周歲以上的未成年人用戶,單次充值金額不得超過100元人民幣,每月充值金額累計不得超過400元人民幣。游戲企業未落實上述要求將被吊銷相關許可。

  《通知》中關于充值金額的規定將影響游戲公司部分流水。對于中小公司盈利與發展將產生較大影響,但對于頭部公司而言,或反而是一次大發展、大兼并、擴大市占率的機會。

  新時代證券表示,優質游戲公司業績穩健,投資性價比突顯,估值仍在合理區間,且持續受益精品游戲策略,和5G等帶來的云游戲和電競產業等催化。受益標的三七互娛、完美世界、吉比特、順網科技、創夢天地、昆侖萬維、掌趣科技等。

  華創證券表示,游戲仍是今年投資機會的主旋律,版號常態化環境下,重點游戲個股重磅產品陸續如期上線,今年業績具備較強確定性;明年版號政策延續,總量繼續管控,行業集中度有望繼續提升,利好手游大廠。而5G云游戲概念有望于明年階段性落地,有望推動游戲行業估值上修。

責編:hwsq 


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